瑞达期货业务严重依赖中介机构，去年曾两次被曝违反反洗钱法。

中国经济网编者按：7月11日，瑞达期货有限公司（以下简称“瑞达期货”）在会上首次提出申请。 瑞达期货拟在深圳证券交易所上市，保荐机构为中信证券。 瑞达期货拟公开发行4500万股新股。 本次发行募集资金扣除发行费用后将用于补充公司资本，增强公司经营实力和抗风险能力，促进公司各项业务的发展。

2013年，瑞达期货营业收入和归属于母公司的净利润略有下降。 2012年1月至2016年6月，瑞达期货分别实现营业收入2.52亿元、2.49亿元、3.11亿元、5.79亿元、2.4亿元，归属于母公司股东的净利润8186.80元分别。 万元、7395.41万元、1.01亿元、2.58亿元、1.13亿元。

报告期内，瑞达期货资产总额分别为23.37亿元、26.91亿元、36.28亿元、76.68亿元、62.98亿元，负债总额分别为18.01亿元、20.80亿元、29.57亿元。 、67.38亿元。 52.54亿元，资产负债率分别为13.64%、12.81%、14.09%、31.59%、20.08%。

据大众证券报报道，根据中国期货业协会数据，瑞达期货2016年净利润为21975.36万元，较2015年的2.6亿元同比下降15.48%。公司净利润排名在全国149家期货公司中也从2015年的第四位下降至2016年的第五位。

《证券日报》在报道中称，瑞达期货招股说明书中的财务数据与中国期货业协会公布的期货公司财务数据不一致。 瑞达期货近几年的净利润与中国中期协会公布的数据与招股说明书中的数据存在近千万元的差异。

2014年，公司经纪业务手续费收入较2013年有所下降。2012年1月至2016年6月，瑞达期货经纪业务手续费收入分别为1.99亿元、1.81亿元、1.51亿元、2.52亿元、1.01亿元。

瑞达期货佣金率连续三年下降。 报告期内，瑞达期货手续费率分别为0.0401‰、0.0283‰、0.0177‰、0.0127‰、0.0482‰。

2013年1月至2016年6月，瑞达期货管理资金总额分别为1600万元、2.01亿元、29.25亿元、28.11亿元，资产管理业务收入分别为20.64万元、156.43万元。 、1.36亿元、2260.47万元。

2012年1月至2016年6月，瑞达期货实现利息净收入分别为5158.99万元、6581.57万元、1.03亿元、1.3亿元、9179.1万元，占公司当期营业收入的26.47%。 、32.93%、22.52%和38.31%。

报告期内，瑞达期货实现投资收益分别为14.95万元、204.05万元、1713.56万元、2014.33万元、-243.2万元。

2018年底，瑞达期货因违反《中华人民共和国反洗钱法》两次被监管部门处罚。 根据南银处罚报告[2018]24号，瑞达期货南昌营业部未履行客户身份识别义务，未按照规定提交可疑交易报告，被罚款36万元。 厦门银纺字[2018]4号显示，瑞达期货因违反《中华人民共和国反洗钱法》，被罚款46.5万元。 监管部门作出上述行政处罚决定的日期分别为2018年11月19日和2018年12月29日。

此外，2016年12月5日提交的招股说明书披露了涉及瑞达期货的重大诉讼、仲裁事项。 其中涉及劳动争议仲裁案件2起，期货清算诉讼案件1起。

据长江商报报道，瑞达期货依靠中介机构配置资金，中介机构数量远远超过公司员工数量。 招股书显示，瑞达期货员工人数逐年减少。 2013年至2016年6月末，公司员工人数分别为613人、515人、451人、442人，公司支付中介佣金的中介人人数分别为932人、1012人、1003人、803人。 目前，期货监管体系尚未对中间业务形成统一的规定。 因此，中介机构在开展业务时，可能会频繁出现集中在大宗现货领域的资金配置、刷单、叫单等顽固问题。 期货行业人士表示，未来，随着市场逐步规范以及监管机构对中介机构行为的认定，中介行业将受到一定的约束，而那些高度依赖中介机构的期货公司可能会受到较大影响。

第一财经在报道中指出，瑞达期货中介目前推广多项国际期货业务。 瑞达期货最新版融资业务说明显示，客户最低保证金为每手500美元，标准分配比例为1：10，即客户入金500美元，分配比例为5000美元; 超过500倍，押金增加1000美元。 分配 10,000 美元，依此类推。 通过资本配置，降低投资者的准入门槛。 投资者只需500美元即可入市，低于国内期货1万元的起始门槛。

中国经济网记者向瑞达期货董事会办公室发来采访提纲。 截至发稿，尚未收到回复。

全国37个营业部发行股票数量缩水

瑞达期货是由瑞达期货经纪有限公司整体变更设立的，其前身是成都瑞达期货经纪有限公司，成立于1993年3月24日。

公开信息显示，瑞达期货的上市并非一帆风顺。 2017年10月，公司IPO一度被暂停审核。

瑞达期货主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务。 并通过全资子公司瑞达新控开展风险管理服务业务。

经过多年的市场化经营，公司已形成“立足福建、面向全国”的发展布局。 截至招股说明书签署日2016年12月5日，公司共有37个期货营业部，其中10个位于福建，3个位于四川。 2013年、2014年、2015年及2016年1-6月，公司手续费收入来自福建、四川，占比分别为52.31%、53.03%、79.32%、80.86%。

根据中国期货业协会发布的2015年期货公司财务信息披露，公司净资本、净资产、客户权益、手续费收入、净利润分别排名期货行业第32位、第21位、第13位、第4位、第4位。 4 位。 根据中国中期协会公布的期货公司分类评价结果，公司2013年、2014年、2015年、2016年分类评价结果均为A级、A级。

瑞达期货的控股股东为泉州嘉诺。 本次发行前，泉州嘉诺持有公司84.08%的股份。 公司实际控制人为林志斌、林宏斌、林丽芳。 林志斌、林宏斌、林丽芳通过泉州嘉诺间接持有公司合计84.08%的股权。 林志斌担任公司董事长，林宏斌、林丽芳不在公司担任职务。 林志斌是林宏斌和林丽芳的大哥。

林志斌，中国国籍，无境外永久居留权，1969年11月出生，现就读于厦门大学EMBA。 1991年10月至1993年1月在深圳百事商品期货投资咨询公司工作； 1993年2月至1994年8月在汕头南方期货经纪有限公司任经理； 1995年3月至1998年 2009年7月任陕西省宝鸡通源物资贸易有限公司副总经理； 1998年7月至1999年7月在四川省兴鑫期货经纪有限公司任总经理； 1999年8月 2001年8月至2001年8月在瑞达股份有限公司任副总经理； 2001年8月至2004年5月任瑞达股份有限公司总经理； 2004年5月至2012年11月任瑞达股份有限公司董事长； 2012年11月至今，担任公司董事长。 现任厦门市证券期货业协会会长、厦门市思明区工商联理事会副会长、瑞达新控股董事长。

瑞达期货拟在深圳证券交易所挂牌上市，公开发行新股4500万股，发行后总股本为4.45亿股。 本次发行募集资金扣除发行费用后将用于补充公司资本金，增强公司经营实力和抗风险能力。 推动公司各项业务发展的能力。 瑞达期货的上市保荐人为中信证券。

与2015年原版招股说明书相比，瑞达期货已大幅减少发行股票数量。 此前，公司拟发行不超过1亿股，发行后总股本不超过4亿股。

2013年业绩略有下滑

瑞达期货的营业收入主要来自期货经纪业务、利息收入和资产管理业务。

2012年1月至2016年6月，瑞达期货分别实现营业收入2.52亿元、2.49亿元、3.11亿元、5.79亿元、2.4亿元，归属于母公司股东的净利润8186.80元分别。 万元、7395.41万元、1.01亿元、2.58亿元、1.13亿元。

瑞达期货2013年营业收入较2012年营业收入下降1.48%。2013年归属于母公司股东的净利润略有下降。

2015年，瑞达期货经纪业务手续费收入、净利息收入和资产管理业务收入分别占营业收入的43.50%、22.52%和23.52%。 2016年1月至6月，公司经纪业务手续费收入、净利息收入和资产管理业务收入分别占营业收入的42.31%、38.31%和9.44%。

此外，报告期内，瑞达期货资产总额分别为23.37亿元、26.91亿元、36.28亿元、76.68亿元、62.98亿元，负债总额分别为18.01亿元、20.80亿元、分别为29.57亿元、67.38亿元。 资产负债率分别为13.64%、12.81%、14.09%、31.59%、20.08%。

期货公司经营状况受期货市场、证券市场、利率市场周期性变化、行业竞争加剧等多种因素综合影响。 期货市场的周期性波动会影响期货公司的业务开展和收入水平，从而增加经营风险，造成公司盈利能力的波动。

同时，近年来行业竞争加剧，客户竞争日趋激烈，行业佣金率持续下降，资管产品净值波动较大，也将对资管产品产生较大影响。期货公司经营业绩。

2016年净利润同比下降15.48%

据大众证券报报道，中国期货业协会数据显示，瑞达期货2016年净利润为21975.36万元，较2015年的2.6亿元同比下降15.48%。公司净利润排名在全国149家期货公司中也从2015年的第四位下降至2016年的第五位。

值得一提的是，2016年期货行业净利润为65.85亿元，2015年全行业净利润水平为59.13亿元，同比增长9.08%，创历史最高水平; 较2014年的40.72亿元增长61%，较2013年增长90.59%。行业高速增长，瑞达期货净利润为何逆势下滑？

“期货公司经营状况受期货市场、证券市场、利率市场周期性变化、行业竞争加剧等多种因素综合影响。近年来，行业竞争加剧，客户争夺激烈， “佣金率下降，资管产品净值波动较大，也会对期货公司的经营业绩产生较大影响。”上海期货一位不愿透露姓名的人士向记者分析道。

招股书显示，瑞达期货目前的营业收入主要来自期货经纪业务、利息收入和资产管理业务。 2016年1月至6月，这三项业务收入分别占营业收入的42.31%、38.31%和9.44%。 根据中中协披露的期货公司财务数据，2013年、2014年、2015年，瑞达期货经纪业务手续费收入分别排名行业第17位、第18位、第4位。 2016年，这一排名从2015年的第4位下降到第12位，手续费收入从2015年的3.96亿元下降到2016年的2.8亿元，下降了近30%。

招股说明书数据与中期协会公布数据不一致

据《证券日报》报道，瑞达期货招股说明书中的财务数据与中国期货业协会公布的期货公司财务数据不一致。

招股书显示，瑞达期货2015年实现净利润2.5亿元，2014年实现净利润1亿元。但中国中期协会公布的2015年、2014年净利润分别为2.6亿元和2.6亿元。分别为8800万元。

通过对比发现，瑞达期货近几年的净利润、中期协会公布的数据与招股说明书中的数据相差近千万元。 中协2015年公布的数据比招股说明书中的数据略高1000万元。 ，2014年略低于1000万元。

记者致电瑞达期货一位前高管。 该高管表示，并不了解瑞达期货申请IPO的情况，且两监管机构公布的财务数据不一致，本人对此不知情。

2014年经纪业务收费下降，佣金率连续三年下降。

期货经纪业务是瑞达期货的基础业务，也是创新业务的支撑。 是公司主要营业收入来源之一。

2012年1月至2016年6月，瑞达期货代理客户交易规模分别为4.97万亿元、6.40万亿元、8.51万亿元、19.77万亿元、2.10万亿元。

2013年1月至2016年6月，瑞达期货分别实现期货经纪业务收入2.48亿元、2.63亿元、3.98亿元、2.13亿元。

我国期货公司的期货经纪业务收入主要来自佣金收入，收入水平主要取决于客户交易规模、佣金率等因素。

随着市场竞争日趋激烈，瑞达期货客户交易规模近年来不断增加，但手续费和手续费收入却持续下降。 公司期货经纪业务面临竞争风险和盈利能力下降的风险。

2012年1月至2016年6月，瑞达期货经纪业务手续费收入分别为1.99亿元、1.81亿元、1.51亿元、2.52亿元、1.01亿元。 公司2014年经纪业务手续费收入高于2013年，2015年呈下降趋势。2015年，受益于公司期货交易量的增加，公司经纪业务手续费收入实现快速增长。

报告期内，瑞达期货佣金费率分别为0.0401‰、0.0283‰、0.0177‰、0.0127‰、0.0482‰。 2012年至2015年，行业佣金率分别为0.0361千分、0.0232千分、0.0172千分、0.0105千分。

2013年至2015年，公司和行业的佣金率逐年下降。 随着市场竞争的日益激烈和政策的变化，公司的佣金率和经纪费收入可能会大幅下降。

此外，目前国内期货公司同质化竞争较为明显。 其业务基本相同，缺乏经营特色，创新能力不足，尚未形成核心竞争力。

2015年资产管理业务收入1.36亿元

瑞达期货于2012年12月获准开展资产管理业务。2013年1月至2016年6月，瑞达期货管理资金总额分别为1600万元、2.01亿元、29.25亿元、28.11亿元。

资产管理业务收入主要由两部分组成：管理费收入和绩效薪酬收入。 其中，管理费收入规模主要受委托资产规模和管理费规模影响，绩效薪酬主要受管理水平和市场状况影响。 此外，受托资产管理规模也会影响部分经纪费收入和利息收入。

2013年1月至2016年6月，瑞达期货分别实现资产管理业务收入20.64万元、156.43万元、1.36亿元、2260.47万元。

报告期内，瑞达期货资管业务客户数量分别为11户、51户、638户、713户。

招股说明书称，公司开展资产管理业务时，由于金融市场投资品种单一、风险对冲手段不足、价格波动较大，公司为客户设定的资产组合可能达不到预期收益或遭受损失。损失，也可能与客户之间产生纠纷，可能对公司资产管理业务的后续发展和公司声誉产生不利影响。

此外，公司资产管理业务面临着证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、银行及其他期货公司等金融机构同类产品的激烈竞争。 同时，期货行业专业投资人才相对缺乏。

2015年利息净收入1.3亿元

利息收入是我国期货公司营业收入的重要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。 保证金利息收入也是瑞达期货的重要收入来源。

2012年1月至2016年6月，瑞达期货实现利息净收入分别为5158.99万元、6581.57万元、1.03亿元、1.3亿元、9179.1万元，占公司当期营业收入的26.47%。 、32.93%、22.52%和38.31%。

其中，客户存款贡献的利息收入分别为3767.23万元、4801.65万元、8068.41万元、1.22亿元、8886.76万元。 2013年至2015年，呈现逐年增加的趋势。 保证金利息收入占当年营业收入的比例分别为19.31%、25.91%、21.07%和37.09%。

报告期内，瑞达期货期货保证金存款分别为7.26亿元、11.01亿元、17.32亿元、51.66亿元、40.61亿元。

瑞达期货表示，2013年至2015年，公司客户保证金利息收入持续增长，主要原因是公司期货经纪业务快速发展，客户数量和交易规模稳步增长，导致公司客户保证金利息收入持续增长。公司利润规模大幅提升。 公司根据自身对市场利率走势的判断，制定合理的保证金存款配置策略，合理配置保证金存款规模和期限，促进了公司保证金利息收入的增长。

2015年投资收益2014万元

2012年1月至2016年6月，瑞达期货实现投资收益分别为14.95万元、204.05万元、1713.56万元、2014.33万元、-243.2万元。

2016年1月至6月，投资收益占公司营业收入的比例为-1.02%。 2015年，投资收益占公司营业收入的3.48%。 2014年，投资收益占公司营业收入的5.50%。 2013年，投资收益占公司营业收入的0.82%。

瑞达期货表示，2016年1月至6月，公司投资收益为-243.2万元，主要是2016年上半年国内股市、期货市场波动较大。公司子公司瑞达新控股处置了部分股票、期货投资造成损失311.46万元。

2015年，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益主要来自境内证券市场买卖股票收入1,019.52万元，以及为风险管理子公司瑞达新控的期货投资收入。 收入944.86万元。

2014 年度处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益主要来自境内证券市场买卖股票收入 1,089.38 万元，以及风险管理子公司瑞达新控期货投资收益532.04万元。

因违反反洗钱法被处以两项罚款

2018年底，瑞达期货因违反《中华人民共和国反洗钱法》两次被监管部门处罚。

中国人民银行南昌中心支行出具的南银星字[2018]24号行政处罚通知书显示，瑞达期货南昌营业部未履行客户身份识别义务，未按照规定提交可疑交易报告。法规。 作出行政处罚决定的日期为2018年11月19日。

决定书显示，2016年1月1日至2016年12月31日期间，瑞达期货南昌营业部未按照规定履行反洗钱义务。 根据《中华人民共和国反洗钱法》第三十二条第一款第（一）项、第（三）项的规定，对单位处36万元罚款，对有关人员处1.2万元罚款。负责人。

中国人民银行厦门中心支行2019年1月2日出具的厦银丰字[2018]4号行政处罚决定书显示，瑞达期货违反了《中华人民共和国反洗钱法》。 根据相关规定，中国人民银行厦门中心支行对瑞达期货处以46.5万元罚款，对直接责任人员处以3.2万元罚款。 行政处罚决定书于2018年12月29日作出。

劳动争议仲裁2起、期货清算诉讼1起

2016年12月5日提交的招股说明书披露了瑞达期货的重大诉讼、仲裁事项。 其中涉及劳动争议仲裁案件2起，期货清算诉讼案件1起。

关于劳动争议仲裁，2016年6月3日，郑继红向济南市槐荫区劳动人事争议仲裁委员会提起劳动争议仲裁，因劳动报酬问题向瑞达期货有限公司济南营业部索赔工资，解除劳动合同等赔偿金共计25.06万元。 本案于2016年8月24日当庭开庭审理。

2016年6月23日，张罗向深圳市福田区劳动人事争议仲裁委员会提起劳动争议仲裁，向瑞达期货有限公司深南大道营业部索取工资及赔偿金。劳动报酬等原因。 总额为48500元，需按社会平均工资的300%缴纳2015年11月1日至2016年5月9日的各项社会保险。

关于期货平仓诉讼，2015年8月11日，原告蒋晓春与被告瑞达期货因强制平仓纠纷向福建省厦门市中级人民法院提起诉讼。 原告主张判令被告赔偿经济损失181.33万元，并承担诉讼费用。 2016年5月11日，厦门市中级人民法院作出（2015）厦民初字第1480号民事判决书，认为瑞达期货强制平仓不构成违约，驳回姜晓春的全部诉讼请求。

中介机构数量超过从业人员数量，监管成问题

据长江商报报道，依靠中介机构配置资金，且中介机构数量远远超过公司员工数量，也是瑞达期货需要面对的管理问题。

招股书显示，瑞达期货员工人数逐年减少。 2013年至2016年6月，员工人数分别为613人、515人、451人、442人。

中介机构的数量比员工的数量还要多。

业内人士表示，期货行业中介机构主要利用信息不对称的优势，向投资者或期货公司介绍业务收取费用。 目前，期货监管体系尚未对中间业务形成统一的规定。 因此，中介机构在开展业务时，可能会频繁出现集中在大宗现货领域的资金配置、刷单、叫单等顽固问题。

瑞达期货积极利用中介机构拓展业务。 2013年至2016年6月末，公司支付中介佣金的中介机构数量分别为932家、1,012家、1,003家、803家。 同期，公司支付的中介佣金分别为2291.66万元、2105.87万元、2764.08万元、1160.08万元，呈上升趋势。 该费用分别占公司本期业务费用和管理费用总额的16.92%、15.71%、17.42%、17.76%，且占比持续增加。 这表明公司对中介机构存在较为明显的依赖。

公开信息显示，目前，瑞达期货中介机构重点推进国际期货业务。 由于国内期货管理相对严格，手续费基本透明，相对而言，国内投资者对国际期货规则不熟悉，因此具有较大的盈利潜力。 国际期货的手续费是由中介机构甚至以下代理商、代理机构确定的。 投资者也同意。

瑞达期货表示，中介机构并非公司正式员工，公司无法完全控制客户资源丰富的中介机构流动情况，管理难度较大。 同时，中介机构的素质参差不齐。 一些中介机构可以通过私人印刷名片，设立私人销售商店等来模仿公司员工，这可能会给公司带来明显的机构诉讼风险。

上述期货行业内部人士说，将来，随着市场逐渐进行监管和监管机构确定中介机构的行为，中介行业将受到某些限制，并且那些高度依赖中间人的期货公司可能会受到极大的影响。 。

中介机构分配资金和刷子订单

根据中国商业新闻的报道，Ruida 在其招股说明书中披露，中介不是期货公司的雇员，而是与期货公司签署了中介合同，为期货公司和客户提供期货经纪合同，并获得了这些资金，并获得了这些资金根据中间合同的规定。 回扣佣金和中介机构的个人或合法人员应独立承担由中间关系而产生的民事责任。 期货公司与中介机构之间的合作扩大了发展客户的渠道，这是一种重要的补充营销方法。 目前，期货监管制度尚未成立有关中介业务的统一法规。

记者获得了Ruida 的最新版本的资本分配业务描述（由中介机构提供，主要是针对Ruida 的国际期货业务），这表明客户的最低存款为每批500美元，并且标准为标准资本分配是1:10，也就是说，客户存款500美元将分配5,000美元； 如果达到500次，它将增加倍数，也就是说，如果您存入1,000美元，您将分配10,000美元，依此类推。 例如，由于芝加哥商业交易所的交易幅度很高（以下称为“ CME”），例如，美国原油每批约3,500美元，而美国银的每批为7,200美元。 由于国际商品期货以中国大陆的子账户的形式交易，因此主要由子帐户开放的订单与进入父账户中CME市场的订单同步。 所有子账户均均匀设置，利润为5,000美元/批次。 在父母帐户有足够美元的前提下，客户可以自由交易已开业的各种品种。 ，包括具有较高利润率的品种，例如美国银。

分配和客户资金分别称为优先基金和劣质资金。 客户帐户的安全性是劣基金/优先基金 * 100％。 例如，如果客户存入500美元并分配了5,000美元，则初始证券为10％。 2％是清算线，也就是说，如果客户亏损500美元，并且仍然有100美元的清算； 如果客户存入2,200美元并分配20,000美元，则最初的安全水平为11％，并且客户可以拥有4个职位，并具有全部职位，并且损失是安全的。 当该学位为2％时，它将被清算，也就是说，当损失达到400美元时，它将被清算。

显然，通过资本分配，投资者的入境门槛已降低。 投资者只能以500美元的价格进入市场，低于国内期货10,000元的起始门槛。 此外，许多接受采访的中介机构还告诉记者，他们的公司还提供投资咨询服务，讲师将指导特定QQ组和其他地方的投资者，并提供具体的投资建议以提高投资者的信心。 投资频率。

根据来自多个中介人的记者获得的信息，Ruida 中介机构目前正在促进多个国际期货业务。

目前，中介已成为Ruida期货业务的重要组成部分。 Ruida 的招股说明书表明，Ruida 从2013年1月至2013年6月，2014年，2015年和2016年的中介人支付的佣金分别为2,292万元，2106万元，2764万元和1,160万元和1,160万元。 将来，监管机构对中介行为的决定将不可避免地对Ruida的期货业务产生更大的影响。